楊德龍:政策利好接踵而至 市場走勢為何依然疲弱?

時間:2019年10月25日 09:05:07 中財網
  近期市場在3000點附近展開了拉鋸戰,顯示出多空分歧加大。而從中線來看,當前市場仍然處于歷史大底的位置,3000點之下估值具有吸引力,是投資機會較多的一個區域,在3000點之下進行布局是一個比較好的時機。

  10月21日,證監會主席易會滿主持召開社保基金和部分保險機構負責人座談會。會議指出,將逐步推動提升中長期資金入市比例,全面深化資本市場改革。社保基金和險資是我國主要的機構投資者,也是A股市場中長期資金的主要來源,提高中長期資金入市比例,將有效的改善我國投資者結構,提升機構投資者的占比,從而為A股市場長期健康發展,提供良好的保障。

  現在險資入市的比例上限是30%,如果能夠上調10個百分點到40%,將可能釋放出七到八千億左右的增量資金,當然最終有多少資金能夠入市,還要根據市場的狀況以及險資本身的投資決策。現在大多數險資入市的權益占比大概在15%左右,離之前30%的上限還有很大的加倉空間。

  我國經濟現在已經從高速增長階段進入到中速高質量增長階段,行業龍頭股的股權價值將會越來越高。我在2016年提出的白龍馬股的概念,即白馬股加行業龍頭,這部分股票是我國各行各業中的一些優勝者,他們的投資價值非常突出。近三年來已經受到很多包括外資在內的機構資金的關注,對于險資、社保基金等機構投資者來說,增加對于這些優質股票的配置比例,將有利于提升長期投資回報,分享經濟轉型和產業升級的成果,提升中長期的回報率。

  現在價值投資已經逐步深入人心,隨著機構投資者占比的不斷提升,價值投資將成為最主流的投資理念,也是最有效的投資理念。投資者必須認識到當前市場生態的變化,摒棄過去那種炒消息、炒短線的做法,逐步的轉向從基本面進行選股,配置優質股票,來分享企業的成長。基本面研究也會成為最重要的一個研究方法。

  現在中央對于資本市場的定位,提到國家核心競爭力重要組成部分的戰略高度,金融委也提出為人民群眾財富保值增值,創造良好的市場環境,逐步改變過去那種重融資輕投資的狀況,為投資者獲得長期穩定的回報來營造良好的市場環境,這是一個重要的轉變。加大對于優質股票的配置比例,將會提升投資者中長期的投資回報。

  10月23日,我國優化營商環境的第一部綜合性行政法規-優化營商環境條例正式出爐,這也是我國營商環境建設制度史上一個里程碑的法規,填補了一直以來在營商環境方面的空白。優化營商環境是黨中央國務院根據新形勢新發展新要求作出的重大決策部署,而法制是最好的營商環境。優化營商環境需要發揮法治顧根本、穩預期、利長遠的保障作用,通過法制化手段持續優化營商環境,可以最大限度激發微觀主題創業創新創造活力,有利于增強微觀主題的活力,這對于當前我國經濟穩增長促就業的目標,是有重要意義的。作為我國營商環境領域的首部法規,該條例總結了近年來我國優化營商環境的經驗和做法,將實踐證明行之有效、人民群眾滿意、市場主體支持的改革舉措,用法規制度固定固化下來,既全面系統又突出重點,有利于逐步探索出更好的營商環境,這對于我國經濟轉型升級都是十分有利的。對于我國大多數上市公司來說,優化營商環境都屬于比較大的利好,有利于提升上市公司的盈利能力,提升上市公司的業績增長。

  10月23日,國務院常務會議再次推出十多條穩外貿穩外資的新舉措,為我國經濟啟穩助力,面對現在外部復雜的環境,我們采取有效的措施,做好穩外貿的工作,推動進出口穩中提質,確定優化外匯管理措施,促進跨境貿易投資便利化。近兩年受到貿易摩擦的影響,我國出口企業遇到了一定的困難,采取有效的措施來穩定外貿非常重要。加大農產品、消費品、設備零部件的進口,滿足國內市場的需求,可以產生雙贏的結果。

  近期政策面的利好接踵而至,但是市場走勢依然疲弱。究其原因仍然是市場在3000點附近多空分歧較大,市場的信心不足。很多投資者在等待不確定性逐步消除,才愿意果斷加倉。而當前影響市場的不確定因素,一個是貿易談判何時能夠簽署協議;另一個就是關于我國經濟增長在四季度是否能夠企穩,這些都會影響到投資者的信心。

  建議投資者在當前歷史大底的位置,要保持信心和耐心,通過配置優質股票來應對市場的波動,不要理會市場短期的波動。通過做好公司的股東,持有優質股票來穿越市場波動,通過淡化對市場短期走勢的關注,強化對于個股的選擇,是比較好的投資策略。事實上,以茅臺、格力為代表的這些白龍馬股,他們在過去十年A股市場大起大落中,雖然股價上也有波動,但是長期趨勢都是向上的,為長期投資者創造了良好的回報。(文章來源:楊德龍宏觀策略研究)
  .楊.德.龍.宏.觀.策.略.研.究
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